南华期货丨金融早评2022.12.22

最新政经要闻

1、国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间期货金融。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。

2、央行传达学习中央经济工作会议精神，要求精准有力实施好稳健的货币政策，加大金融对国内需求和供给体系支持力度期货金融。充分发挥货币信贷政策工具功能，有力支持恢复和扩大消费、重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设。推动金融平稳健康运行，引导金融机构支持房地产行业重组并购，推动防范化解优质头部房企风险，改善头部房企资产负债状况。

3、证监会强调，坚决贯彻中央经济工作会议精神，更好服务经济整体好转期货金融。要推动全面深化资本市场改革走稳走深走实。深入推进股票发行注册制改革，扩大资本市场高水平制度型开放。推动沪深港通互联互通扩大标的、优化交易日历落地。推动形成中美审计监管常态化合作机制，营造更加稳定、可预期的国际监管合作环境。推动企业境外上市制度改革落地实施，加快平台企业境外上市“绿灯”案例落地。全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。

4、经报国务院批准，中国宝武钢铁集团有限公司与中国中钢集团有限公司实施重组，中国中钢集团有限公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司，不再作为国资委直接监管企业期货金融。据统计，本次重组涉及12家上市公司，其中中国宝武旗下上市公司9家、中钢集团旗下3家。

5、工业硅期货将于12月22日上市交易，广期所披露工业硅期货即将上市合约挂牌基准价，均为18500元/吨期货金融。

金融期货早评

股指：交投意愿低迷期货金融，市场持续缩量

【行情回顾】昨日，A股大小盘涨跌不一，沪深300收盘收涨0.04%，两市成交额继续下降654.44亿元期货金融。期指市场，IH领涨，各品种均继续缩量。

【重要资讯】证监会：紧紧围绕制造业重点产业链、科技创新、民营企业等重点领域和薄弱环节期货金融，完善资本市场制度供给；允许符合条件房企“借壳”已上市房企；

【核心逻辑】国常会，证监会，央行，纷纷释放信号，维稳市场，后续走势我们仍维持乐观期货金融。正如此前预期，在没有跌破支撑位的前提下，股市震荡幅度收窄，继续缩量盘整。消费、运输板块今日领涨，昨日回调有一步到位的架势。昨日沪深300成交额为1234.50亿元，而在此前2021年2月股市阶段峰值时期，成交额最高达到5400亿元左右，当前成交额占峰值成交额比例约为22.8%。按照此前沪深300触底反弹的缩量程度历史数据来看，需要缩量达到20%以内，所以根据这一辅助指标来看，若沪深300成交额继续下降，则这一缩量指标将逐步达到见底标准。

【投资策略】短期在政策空窗期，再加上疫情新增加剧，市场交易欲望整体不强，目前的盘整预计将持续一段时间，短期可维持观望，若目前仓位较少的投资者，可根据以上所提到的缩量标准择机布局多单期货金融。

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国债：关注年末流动性表现

【行情回顾】：周三国债期货早盘低开，全天震荡上行，尾盘明显收涨期货金融。公开市场共20亿逆回购到期，央行开展190亿7天期以及1410亿14天期逆回购操作，日内净投放资金1580亿元。银行间隔夜资金加权利率下行至1%下方，但14天逆回购利率继续上行。不论是交易所与银行间市场资金价差还是7天与14天的利差都明显走阔，资金分层加剧，体现跨年流动性冲击。

【重要资讯】：1-11月财政收入扣除留抵退税因素后增长6.1%，前值5.1%；1-11月财政支出同比6.2%，前值6.4%；1-11月政府性基金收入同比-21.5%，前值-22.7%；1-11月政府性基金支出同比5.5%，前值9.8%期货金融。

【核心逻辑】：日内债市延续了近期的反弹势头，在防疫政策松绑后，医疗资源挤兑、交通物流运力不足等问題逐渐显现，直面疫情后的冲击加剧了市场的避险情绪，也影响着投资者的基本面预期，从方向上来说，都会在短期内进一步推动债券价格上行期货金融。但需要注意到，针对性的政策已经有序铺开，例如上海地铁宣布将根据实际情况合理调配各线路运能运力，多个一二线城市宣布暂时取消工作日车辆限行惩罚等。经济修复的第一步是市场情绪的企稳，在疫情冲击下，近期关注医疗资源、物流运力等民生问题的修复进程。

【投资策略】：多头继续持有，警惕流动性异动期货金融。

【风险提示】：信用风险超预期恶化

外汇：圣诞假期前市场表现较为平淡

【行情回顾】周三（12月21日），由于临近圣诞，外汇市场交投相对平淡，美元兑人民币汇率呈微幅震荡上行态势，北京时间16:30收盘报6.9699，当日人民币兑美元中间价较上日调升211点至6.9650期货金融。

【重要资讯】1）人民银行传达学习中央经济工作会议精神，会议提出，精准有力实施好稳健的货币政策期货金融。优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2）美国11月成屋销售总数年化连续第10个月下降，继续创历史上最长连降月数。

【核心逻辑】由于临近圣诞假期，叠加缺乏关键经济数据及事件指引，因此短期内美元兑人民币即期汇率大概率走的还是强预期和弱现实间的博弈路线，预计运行区间为6.90-7.05，偏强期货金融。随着中央经济工作会议的落地，国内政策已过了阶段性密集调整期，因此需关注市场是否从强预期逐步转变为关注弱现实。

【风险管理建议】建议春节前有刚性结汇需求的企业可根据自身情况进行锁汇期货金融。

【风险提示】国内外预期转向、日本通胀超预期上行

以上评论由南华研究院分析师戴朝盛Z0014822、王梦颖Z0015429、高翔Z0016413、周骥Z0017101提供期货金融。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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