南华期货丨金融早评2022.12.13

最新政经要闻

1、中国11月金融数据重磅出炉！央行公布数据显示，中国11月新增人民币贷款1.21万亿元，略低于市场预期，企（事）业单位中长期贷款增加7367亿元，同比多增3950亿元，连续四个月同比多增期货金融。社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元，11月末社会融资规模存量为343.19万亿元，同比增长10%，增速创1年新低。11月末M2同比增12.4%，为2016年4月以来最高。

2、财政部12月12日如期完成7500亿元3年期特别国债滚动发行，票面利率2.48%期货金融。央行随后宣布，以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。

3、中国电信、中国联通、中国移动三大运营商先后表示，将按照相关法律规定，自12月13日0时“通信行程卡”服务下线后，同步删除用户行程相关数据，依法保障个人信息安全期货金融。

金融期货早评

股指：防疫进入新阶段 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍

【行情回顾】昨日，A股震荡下降，沪深300收盘跌1.12%，两市成交额下降993.14亿元期货金融。期指市场，IH领跌，IF、IH缩量下跌，IC、IM放量下跌。

【行情研判】昨日公布社融与信贷数据均不及预期，MI-M2差值继续扩大，反应目前企业资金使用意愿仍低迷期货金融。疫情防控进入新阶段，市场关注重心也有所调整。国务院联防联控机制印发《依托县域医共体提升农村地区新冠肺炎医疗保障能力工作方案》，统筹城乡医疗资源，后续防疫重心在于药品供应，医疗体系完善及预防重症。由于新增患者逐步增加，并且这一状况预计将持续，市场对于药品供应的需求大增，医药板块预计近期将维持偏强走势；另外，后续消费助力政策预计将逐步推出，例如，南京将于12月14日发放新一轮暖心消费助力券，为经济稳增长提供活力，但随着疫情新增蔓延，群众是否愿意增加消费仍有待观察。

【展望与策略】短期的防疫“后遗症”仍有待观察，不排除股市受短期新增大爆发和经济低迷影响阶段性回调的可能期货金融。但无论是防疫政策还是经济支持政策后续均将利好股市盈利增长，中长期我们维持乐观判断，目前的盘整或将在月中之后有所调整，基于FOMC会议以及经济工作会议对于外围政策以及国内经济形势进一步定调。根据以上分析，建议投资者逢低布局多单。

国债：警惕利多集中反馈的潜在风险

【行情回顾】：周一国债期货早盘高开，全天震荡下行，各期限尾盘张跌不一，其中十年期合约小幅收涨，二、五年期合约收跌期货金融。

【资金市场】：公开市场共20亿逆回购到期，当日开展逆回购20亿，当日资金零投放零回笼期货金融。资金价格保持平稳，银行间各期限加权回购利率波动有限，流动性整体维持充裕水平。上周五财政部宣布将发行7500亿特别国债，此举是为了偿还2007年发行的7500亿特别国债的到期本金，且依旧是通过定向发行的方式面向指定银行，并不对流动性造成干扰。

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【行情研判】：从高频数据来看，防控政策调整后线下活动出现反弹，北京上海等一二线城市地铁客运量以及拥堵延时指数都有所回升，朝正常水平回归期货金融。而从需求端数据来看，不论是商品房销售还是外需相芙的指标依1旧低迷，这是当前宏观环境的真实写照。盘后央行公布11月金融信贷数据，其中新增社融以及人民币贷款规模较前值回升但仍低于市场预期，存量增速录得10%，是去年10月以来的新低，也是疫情以后的新低。整体来看数据表现不算好，但近期债市对于利多的反应一直都不大，预计冲击有限。最后，防疫政策转变以后 “强预期＋弱现实”的宏观预期是常态，这也导致债券市场始终偏弱，但目前利率水平相对偏高，最近不断继续的利多因素不应当被我们忽视（数据偏弱＋理财束回压力下流动性被动宽松），短期内利率震荡偏强，需警愓月中宏观不确定性的潜在风险(MLF、中央经济工作会议、美联储议息会议）。

外汇：静待今晚美国通胀数据出炉

【行情回顾】12月12日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9757，较上一交易日下跌277点期货金融。当日美元兑人民币中间价报6.9565，下调23点，上一交易日报6.9588。人民币汇率在昨日微幅承压，美元指数呈V型走势。

【重要资讯】据CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为74.7%，加息75个基点的概率为25.3%；到明年2月累计加息75个基点的概率为35.0%，累计加息100个基点的概率为51.5%，累计加息125个基点的概率为13.5%期货金融。

【走势展望】对于人民币汇率来说，前期无论是来自于内部还是外部的贬值压力都在逐步减弱，但目前国内经济的现实并没有当前预期热，恢复程度仍待观察期货金融。预计短期内人民币大概率呈震荡行情，但波动中枢较前期有所下移，本周运行区间在6.82-7.10。需要注意的是，本周美、欧、英三大央行将公布利率决议，其中美国和英国的通胀数据将分别在各自议息会议召开前公布，因此美元指数对本周人民币汇率走势的影响将加大。

【风险提示】内外预期波动：在利好消息消化后，强预期终将要面临现实的考验，因此需持续关注疫情动态、精准防疫的效果和房地产市场的边际变化期货金融。

以上评论由南华研究院分析师戴朝盛Z0014822、王梦颖Z0015429、高翔Z0016413、周骥Z0017101提供期货金融。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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