南华期货丨金融早评2022.12.26

最新政经要闻

1、2022年最后一个交易周，全球多个市场均有休市安排期货金融。中国香港、英国及澳大利亚股市12月26日、27日休市，北向、南向资金均暂停交易。美国、德国及法国股市12月26日休市一日。与此同时，货银对付改革将正式实施；大豆系列期货期权将引入境外交易者；中国11月工业企业利润、PMI数据将出炉；众多行业盛会召开，一批重要新规实施。此外，欧洲央行将公布经济公报；美国将公布上周初请数据；欧盟引入天然气价格调整机制；克罗地亚加入欧元区和申根区。

2、中国财富管理50人论坛12月23日-25日举行2022年会，多位嘉宾出席并发言期货金融。财政部原部长楼继伟认为，明年经济预期增长目标应设在5%以上，赤字率需提高到3%以上。财政部原副部长朱光耀指出，明年中国经济一定能好转，并迅速回到5%-6%增长水平。证监会原主席肖钢表示，要推动数字经济发展，支持数字经济企业走出去。银保监会原副主席王兆星认为，金融业要加快自身变革，大力支持科技变革、产业变革、能源变革。

3、北向资金上周净买入43.53亿元，连续第7周加仓A股期货金融。北向资金当周极其罕见地对几乎所有白酒股进行加仓，净买入前三位个股均为白酒股，分别为五粮液、贵州茅台、水井坊。北向资金同时抛售电子股，歌尔股份遭净卖出7.34亿元。

4、业内人士表示，疫情防控政策优化的效果正在显现，之前被抑制的部分消费需求开始释放期货金融。随着支持政策进一步向扩大内需和促进消费上倾斜，预计2023年消费恢复、内需扩大将成为确保经济回稳向上的重要力量。

金融期货早评

股指：继续调整

【行情回顾】上周五，A股缩量调整，继续维持震荡整理态势期货金融。

【核心逻辑】国内疫情爆发的高峰期，过多的感染人数让经济生活无法常态化继续，但强力推进疫情放开和常态化看待新冠的趋势非常明显，包括各地推出的复工复产指引，已经逐渐不将新冠看成是一种严重的病症期货金融。市场当前的调整其实也是在继续等待大范围感染后，经济生活是否能如预期恢复正常。因此，短期内，股票市场大概率继续维持震荡调整的概率大。

【投资策略】观望为主，等待缩量期货金融。

【风险点】疫情后经济复苏不及预期

国债：疫后修复进行时

【行情回顾】：周五国债期货全天震荡上行，尾盘明显收涨期货金融。公开市场共20亿逆回购到期，央行开展20亿7天期以及2030亿14天期逆回购操作，日内净投放资金2030亿元。银行间隔夜资金加权利率继续回落，0.55%左右的利率水平已经是历史地位，但同时我们看到到交易所资金价格继续上行，上交所隔夜质押回购利率GCO01尾盘收至3.5%附近，月末流动性冲击仍需关注。

【重要资讯】：中金所研究决定，自2023年1月1日起至2023年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费期货金融。

【核心逻辑】：消息面来看，周五外交部长王毅应约同美国国务卿布林肯通电话，美方表示愿同中方探讨两国关系指导原则，负责任管理美中关系，在符合双方共同利益的领域开展合作继续奉行一个中国政策期货金融。同时，可以看到境外人员来华限制有放松迹象，商务部新闻表示将继续支持各地方利用商务包机和商业航班资源，便利外贸企业人员出境参加展会、开展商治等商务活动。同时，还将适时推动优化对人境人员的服务保障措施，为境外商务人员来华开展商务洽谈活动提供更多便利。行情方面，日内赁市上行较为顺畅，预期修复逻辑延续，但考虑到末来一周流动性的潜在冲击以及疫情康复后经济活动预期修复，上行阻力增大。

展开全文

【投资策略】：随着放开后的“第一波”感染者逐渐摆脱阴霾，市场聚焦疫后复苏逻辑，短期内消费服务底部回升与长期基本面预期修正，长短逻辑互相影响之下，市场波动可能加剧期货金融。

【风险提示】：信用风险超预期恶化

外汇：美国PCE通胀指标继续降温期货金融，但市场反应较为平淡

【行情回顾】周五（12月23日），在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9870，较上一交易日下跌77个基点；23:30收盘报6.9918，下跌42个基点期货金融。当日人民币兑美元中间价报6.9810，调贬97个基点。虽然美国PCE通胀指标继续降温，但市场反应较小。

【重要资讯】美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.7%，前值升5.0%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值从升0.2%修正为升0.3%期货金融。11月PCE物价指数同比升5.5%，预期升5.5%；环比升0.1%，预期升0.1%。

【核心逻辑】短期来看，对于人民币汇率来说，前期无论是来自内部还是外部的贬值力量正在减弱期货金融。短期内人民币仍在寻找方向，临近年底，外汇市场交投或相对清淡，预计本周（12月26日-12月30日）美元兑人民币即期汇率运行区间为6.90-7.12。需要注意的是，预期一旦超过估值所能承受的范围，也会带来市场的调整。因此，目前需关注市场是否有从预期交易转变为关注现实。

【风险管理建议】建议春节前有刚性结汇需求的企业可根据自身情况进行锁汇期货金融。

【风险提示】国内外预期转向

以上评论由南华研究院分析师戴朝盛Z0014822、王梦颖Z0015429、高翔Z0016413、周骥Z0017101提供期货金融。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

- 今日推荐 -

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证期货金融。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何方 式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。