看到这种基金千万别上头！

Connor 欧易交易所 2023-03-02 173 0

想必不少基民去年都跌怕了，毕竟正收益的基金没有几个，还有部分至今都没回本，大家在基金投资上难免想要防守一些，找一些令人安心的曲线期货大盘。

看到下面这个图片可能有人很心动期货大盘，去年基本没有什么波动，再对比下沪深300，就要直呼捡到“宝”了！

再看这个基金的名字，叫大成绝对收益策略期货大盘。

所谓绝对收益策略，简单来说，就是不管市场是上涨还是下跌，都能通过一些方法实现稳定的正回报期货大盘。

好像真的很厉害的样子期货大盘。

然而期货大盘，我们再把时间拉长了看，这个基金简直惨不忍睹：

确实是稳定，稳定的下跌，直接下头期货大盘。

但是，我还是不死心，总不会别的绝对收益策略基金也不行吧？毕竟这个策略听起来真的很不错期货大盘。

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不靠谱的“绝对收益策略”基金

我直接筛选名字带有“绝对收益”这四个字的基金，包括大成绝对收益一共有8只，都成立了好几年期货大盘。

看来基金公司老早就已经很懂基民内心的述求了，我赶紧扒拉一下这几个基金的信息期货大盘。

本来高高兴兴的，结果竟然是这样一个结果期货大盘。

近一年的收益居然没有一个基金是正收益的期货大盘！

近两年的收益居然只有一个基金收益是正的期货大盘，而且才3个点！

更离谱的是——竟然还有近三年收益还是负的期货大盘！买了三年收益还是负的啊！

这一刻期货大盘，我惊呆了，给自己标榜绝对收益的基金就这货色？难道它们姓“无”？

尤其是前面我们提到的大成绝对收益策略期货大盘，近三年亏了16.4%！

这只基金成立于2015年9月，在运作完整的7个年份中，亏了6个年份，仅在2019年取得了正收益期货大盘。

无论是2017年牛市，还是核心资产大涨的2020年，或是赛道结构性行情的2021年，这个基金居然都给做亏了期货大盘。（直呼好家伙！）

这曲线也是少见，17-18年砸了个大坑，2020年好不容易爬出来了，没多久就直接跳崖了期货大盘。不禁让人产生疑问：到底做了什么操作能让一个“绝对收益”基金快7年还亏16个点的？

毕竟，这个基金表示：“采用多种绝对收益策略，剥离系统性风险，力争实现稳定的绝对回报期货大盘。”听起来应该很厉害的样子。

我翻了去年的四季报期货大盘，基金经理说除了买股票还有股指期货，但我万万没想到，这个基金20年买股指期货亏了近600万，21年更甚，亏了一千多万，要知道，这个基金AC类合并也就才几千万啊！

真是越菜越爱玩，也不知道谁给的勇气期货大盘。去年的年报还没出来，22年股指期货投资有没有亏也还不知道。

不过这也不全是现任基金经理的锅，这个基金不到7年就有6次基金经理变动，真是净“折腾人”了，难怪曲线这么波折期货大盘。

而且我发现，这几位基金经理也基本不是什么资深基金经理期货大盘。比如现任的李绍，基金经理的生涯不长，19年底才开始。虽然李绍之前编制过期货指数，但不代表会炒股指期货和股票呀！

还有第一任石国武，2013年才开始管理基金，2015年就管理了这只基金；第二任黎新平，这位还好一点，虽然2016年刚开始管理基金，但在这之前有过几年的量化投资经验，估计也是这样才能成为这几任中唯一一个任职期间收益是正的吧期货大盘。

有意思的是这几个基金经理似乎都不怎么认可前任的持仓，一换人就择一次大时，比坐过山车还刺激期货大盘。

槽点太多，我们就不再讲了，直接来看另一个三年也是负收益的基金是怎么回事期货大盘。

这个基金倒是从一而终，成立至今都没换过基金经理，基本保持着五成左右的仓位期货大盘。其实一开始表现还可以，21年下半年就开始走下坡路。

关键这个基金还是个定开基金，每六个月开放一次，也就是说，一旦买了就得拿着6个月期货大盘。

但尴尬的是，近几个封闭期这个基金都没有正收益期货大盘。

在这几个封闭期买了的都要怀疑自己是不是进来交税了期货大盘。

一个基金被定义为“绝对收益”，本身就寄托了投资者美好的愿望，也就是它可以带来确定的正收益期货大盘。

可是基金公司所谓绝对收益基金，它们并不一定会有绝对收益，不能稳定创造正向超额收益期货大盘。

基金公司在给基金起名字上倒是很懂基民的心，管起钱来就是个“渣男”了期货大盘。

用心做“绝对收益”的好基金

“绝对收益策略”基金不靠谱，根本不是我们真正想要的有稳定收益的好基金期货大盘。

我们想要的是真真实实能做到：不管市场是上涨还是下跌，都有正收益的好基金期货大盘。

基于这个标准期货大盘，我设置了几个筛选条件：

1、现任基金经理任职时间超过三年期货大盘，确保“人是稳定的”，业绩是该基金经理的功劳；

2、2020-2022年每年收益都是正的期货大盘。20年是基金大年，遍地是正收益的基金，我们要的基金肯定不能例外。21年是结构化行情，押对板块的基金直接翻倍，买错的扑街。22年震荡行情，一路走下来是正收益的实在不多！所以，这完整三年都能有正收益的基金是真的有本事；

3、任职期间最大回撤不超过-25%期货大盘，波动小，拿着才不会难受；

4、近三年收益高于35%，这样年化收益率差不多也有10%了期货大盘。

最后满足以上五个条件的只有以下11只基金：

不出意料的，金元顺安元启就是其中之一，近三年的收益也是遥遥领先期货大盘。

第二第三都是姜诚的基金，其中他的中泰星元价值我们也测评过了期货大盘。姜诚是个价值投资者，持仓长期偏大盘价值，买的都是一些比较冷门的低估值板块，在回撤控制上也是一把好手。平时看着好像收益不是很高，但安安稳稳拿个三年也翻倍了。

之前诺安名头较响的是蔡嵩松蔡经理，没想到蔡宇滨这位蔡经理才是深藏不露，两个基金收益都不错，这几年都做到了我们要求的“绝对收益”，年年正收益，回撤也不会太大期货大盘。

但不巧的是期货大盘，我17号才拉出来的数据，蔡宇滨18号就离职了！

大家看到诺安低碳基金和诺安策略精选的历史业绩可别急着进场了，这俩已经换基金经理了，之前的好业绩都是蔡经理的功劳，接任的两位基金经理风格和蔡经理可不太一样期货大盘。

蔡宇滨是价值风格，接手诺安低碳的韩冬燕是成长方向，接手诺安策略的李迪之前主要买机械、化工、建材、有色等，优选成长股，这两人的风格和蔡宇滨的都不太匹配，回撤控制也远不如蔡宇滨期货大盘。

不过网传蔡宇滨要去某家头部大厂，看来有人更早注意到这位能做好“绝对收益”的优秀基金经理，蔡经理大概是被挖走了，看好蔡经理的大概率还有机会上他的车期货大盘。

但我们也要明白，姜诚和蔡宇滨都是价值投资者，他们的风格在这几年本身就占优，策略也有低波动的特点，能够有这个成绩也是有运气的成分期货大盘。

而且部分大涨行情他们表现也会比较逊色，比如20年的核心资产行情，蔡宇滨的诺安策略就远不如沪深300和市场平均水平；去年二季度的反弹行情，姜诚的中泰玉衡也明显跑输沪深300和市场平均水平期货大盘。

万事难两全，我们做不到既要又要期货大盘。既然选择要较稳定的增长，必然也要接受部分时期的“平凡”。

嘉实的肖觅可能大家也不太熟悉，嘉实物流产业是他的代表作，2016年底开始管理期货大盘。这个基金的风格也比较冷门，基准是中证全指运输指数，主要买快递、航空、铁路、高速公路、航运及港口等板块，这些板块在近几年的表现也很一般，在市场中没啥存在感。

这些年嘉实物流产业一直重仓交通运输、汽车板块，没有风格漂移期货大盘。16年底至今交通运输指数还是负收益，跑输沪深300不少，而嘉实物流产业已经获得了164%的收益，能够把冷板凳坐热也足够证明肖觅的能力。

基金的主题确实比较冷门，过去基金的业绩几乎全靠肖觅的选股和交易撑起来期货大盘。肖觅不愧是嘉实的大周期研究总监，在这个领域确实是一把好手。

它这三年确实都实现了正收益，但并不意味着之后也可以每年都能实现正收益期货大盘。比如2018年时确实也跌了近20个点，而且这个基金毕竟是一个主题基金，难免比较局限，如果这个领域全军覆没，选股再强也顶不住。

此外，入选的张翼飞、徐彦、鲍无可、胡中原的基金仓位都是比较中性的，可以说仓位上的取舍是它们稳定业绩的主要支撑期货大盘。

张翼飞的固收+安信稳健增值我们之前测评过，应该有不少人都买过期货大盘。但他还有另一只平衡型基金——安信民稳，这个基金21年前仓位很低，和安信稳健差不多，最高也才没有超过20%，21年三季度后就保持在40%左右，所以在这十几个基金中近三年的收益自然就会比较低一点，但波动率是真的小。而且这个基金股票部分都是偏价值和周期的，比如金融地产、建材、煤炭等。

相比规模已经很大的安信稳健增值，安信民稳超额多了不少，虽然波动也大了一点期货大盘。

徐彦和鲍无可大家可能多少都听过，他们都是典型的深度价值型基金经理，不会追逐热门赛道，仓位多控制在60%左右期货大盘。

其中，鲍无可的景顺长城能源基建去年四季度倒是罕见地把仓位加到了80%+，事实证明，这次加仓还是很明智的，11月后的这次反弹行情表现很不错期货大盘。

徐彦的大成睿享在21年的时候仓位其实也不低，在80%左右，22年开始就一直控制在60%左右期货大盘。

虽然目前只有6成仓位，但近期的收益也不差期货大盘。

徐彦、鲍无可这两位和姜诚、蔡宇滨比较相似，都是偏防守型的价值投资派，再加上他们在仓位保持中性和择时，波动就比较小期货大盘。但他们也会面临一样的问题：在市场大涨时会跟不上，比如2020年。

相比之下，胡中原就很默默无闻了，管理基金才近4年，管理总规模264.36亿，这个规模主要是靠他纯债基金贡献的，几个混合基规模都很小期货大盘。

没想到他有两只混合基入选了，这两只基金的仓位比徐彦和鲍无可的更低，华商元亨仓位一般都不超过30%，华商润丰则是有明显的择时，20年的时候仓位比较高，抓住了大涨行情，21年下半年至今仓位才稳定在40%左右期货大盘。

胡中原几乎没配过可转债，只有在主要19年的时候买了较多的信用债，其他时候都是利率债为主期货大盘。股票投资上则是依凭市场情况和景气度，先选择行业再到个股进行筛选。

以这个仓位能够跑出这种收益，击败股票型基金指数也是相当优秀期货大盘。

当然，从上面的图中我们也可以看到，确实某些时候还是会落后市场平均水平的期货大盘。

而且，这两个基金现在规模还比较小，管理起来也比较轻松，如果规模增长了，基金经理还能不能保持这个水平也是个未知数期货大盘。