A股早报20221025：中长期左侧布局不改，短期深挖深跌小盘股

概要： 昨日惨烈的行情就不在此过多陈述了，回想此轮操作，3000点以下梭哈后变得“乐观”起来，基于前期股类基金份额增速高于货债类，情绪指标的反弹及年底公募基金冲业绩行为等方面的因素，上周五与朋友交流甚至扬言将到3100点以上，周一即一记响亮的耳光期货涨跌幅度。

那么，是否是分析框架有问题呢？反思下来，站在周末的时点上，人民币外汇持续走低，周末两融扩容进一步分散市场资金，周末名单落地等因素即可基本查觉，确无利好支撑因素，或更多为“选择性”的忽视不利因素，而更多去相信有利因素所致，分析框架仍旧有效期货涨跌幅度。

同时，也低估了资金流出对市场的影响，今年北上资金几乎一直在净流出，昨日北上资金净流出更是达到了500多亿，港股资金流出更甚期货涨跌幅度。资金流出不止，AH即难言底。

重要的，接下来怎么应对呢？基于分析模型，中长期（至少一年以上）策略上仍可左侧分批次布局，短期市场弱势思维依旧，深挖深跌小盘股，切勿追高期货涨跌幅度。

一、投资日历 1. 今日大事提醒： * 【欧盟秋季峰会闭幕 未就进一步对俄制裁形成共识】欧盟方面表示，将继续对“限价”进行研究，并将在本月25日举行的能源部长会议上继续讨论该问题期货涨跌幅度。 * 【卢森堡-->欧盟举行能源部长会议。】时间:2022-10-25

* 【英国-->英国央行首席经济学家皮尔发表讲话期货涨跌幅度。】时间:2022-10-25 * 【中国-->国内成品油开启新一轮调价窗口。】时间:2022-10-25

以下为本人分析框架日常复盘分析等期货涨跌幅度，有些枯燥，欢迎有兴趣的朋友交流指正：

二、当前市场结构与风格如何？ 1. 主要指数涨跌与估值情况 近30日(共16个交易日)以来，沪深300指数5天上涨(涨跌幅约-5.77%)，中证1000指数9天上涨(涨跌幅约0.23%)，沪深300有4天跑赢中证1000期货涨跌幅度。近段时间市场整体表现较弱，风格偏向于小盘股，短期整体下行，小盘股继续走强。当前沪深300、中证1000估值分别为10.72(13.95%分位数)、2.33(22.69%分位数)，市场整体处于历史估值相对低位。

2. 个股涨跌与结构 全市场约1017只股票(20.52%)上涨，涨停(超10%)个股数约52只，市场情绪有些低落，约999只股票(20.16%)位于其60日均线上方，市场多数股票位置偏低期货涨跌幅度。

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3. 市场情绪状况 全市场每日上涨股票数占比，最新约为20.52%，近一月平均每日约有46.84%，市情绪偏中性，仍处于该指标近一年来中位数附近，或仍将持续期货涨跌幅度。

4. 全球股市状况 美股市场整体上行，表现较强；欧洲市场强劲上扬；亚太市场大幅下跌；俄罗斯RTS指数大幅上涨，短期累计涨幅较大；恒生指数跌-6.36%，短期累计大幅下跌；富时A50跌-3.93%期货涨跌幅度。

三、当前市场资金状况(风险偏好)

1. 陆港资金流向 a. 近一月内，北上资金净流入约-537.9亿，资金以流出为主，近几天资金继续流出期货涨跌幅度。 b. 近一月内，南下资金净流入约645.11亿，资金以流入主，近几天资金继续流入。

四、当前市场行业偏向如何(投资方向)？ 1. 行业指数涨跌与估值情况 a. 当前申万一级(31)行业几乎全线下跌，仅国防军工行业上涨，食品饮料，美容护理，社会服务行业跌幅靠前，近3日多数行业也均下跌，短期羸弱期货涨跌幅度。 b. 近一月以来，多数行业下跌，综合近一月涨跌天数来看，国防军工，机械设备，综合，通信，医药生物行业表现相对最强，房地产，家用电器，银行，食品饮料行业表现相对最弱；而从当前各行业PE、PB估值综合来看，没有估值高于75%分位数的行业，约有17大行业估值低于25%分位数，市场整体估值是偏低的，其中，银行，建筑材料，房地产，通信行业低估最多。

2. 各行业成分股表现与结构 a. 申万一级行业(31)中，各行业成份股最新收盘价位于其60日均线上方的股票数占比，所有行业均未达50%，且有约26大行业该指标未达25%，市场结构偏极限低位，或已处于底部区间期货涨跌幅度。其中，医药生物(42.13%)、石油石化(35.56%)、国防军工(33.98%)该指标相对居前，建筑材料(4.11%)、有色金属(8.33%)、非银金融(8.45%)该指标相对靠后。 b. 从各行业成分股最新涨跌比来看，约1大行业成分股上涨数超50%，单日市场羸弱，各大行业及其相应最大涨跌成分股统计见下表。

五、潜在的投资机会追踪 1. 国内大宗商品期货 最新[跌]幅超2%的品种：连生猪、沪锌期货涨跌幅度。 近一周[涨]幅超7%的品种：连玉米淀粉。 近一月[跌]幅超15%的品种：郑动力煤。

2. 国际大宗商品期货 最新[跌]幅超2%的品种：豆粕、燕麦期货涨跌幅度。