反弹超70%！“二师兄”又要起飞了？狠抽了资本一个耳光！发改委约谈猪企：不得囤积居奇、哄抬价格！

今年上半年，生猪价格出现企稳并大幅反弹，特别是4月中旬以来的持续反弹，令国内生猪养殖行业开始逐渐扭亏为盈恒泰期货。据数据中心数据，国内外三元生猪价格已从6月1日初的16.06元/公斤涨至6月30日的20.39元/公斤，月内上涨近27%，相较3月低点已上涨73%。

全行业已基本实现扭亏为盈

此前，牧原股份表示，公司认同市场主流观点对今年下半年猪价的判断，预计今年下半年猪价能够达到18元/kg-20元/kg恒泰期货。国家发改委的数据也支撑了这一观点。根据国家发改委价格监测中心最新的数据，6月22日，全国生猪出场价格为17.12元/公斤，迫近18元/公斤。

今年以来，国家积极开展收储“托市”工作，据华储网，已经累计进行了13批次的冻肉收储恒泰期货。而根据农业农村部数据，5月末全国能繁母猪存栏量4192万头，相当于4100万头正常保有量的102.2%，处于生猪产能调控的绿色合理区域，环比微涨0.4%，同比下降8.1%。

瑞达期货研究院认为，近期南方暴雨，造成生猪调运困难，屠宰企业拿货较难，加上养殖户看好后市，压栏限制出栏，造成短期生猪供应偏紧恒泰期货。另外，不断的冻猪肉收储，虽然成交较少，但对市场的心态持续有所支撑，不过下游消费仍持续拖累猪价。

东吴期货认为，受生猪出栏量持续下降叠加散户压栏惜售的影响，生猪期现货价格近期加速上涨，目前全行业已基本实现扭亏为盈，虽然未来几个月生猪出栏量仍处于下降趋势中，但值得注意的是，随着夏季到来，市场对肥猪的需求转弱，大猪继续压栏增重的难度增加从而可能会刺激养殖户的出栏意愿，猪价在连续上涨后或有调整需求恒泰期货。

发改委下周约谈大型猪企恒泰期货，不得囤积居奇、哄抬价格

据财联社报道，从某大型猪企和业内人士处了解到，国家发改委发布通知，为做好生猪市场稳产保供工作，拟于7月4日开展研讨会，邀请中国畜牧业协会、肉类协会、牧原、温氏、新希望、正邦、天邦、大北农、中粮、双汇、雨润、金锣、北京二商等单位、公司参加会议恒泰期货。

据相关人士透露，此次会议将分析近期生猪市场供需和价格形势，提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施等恒泰期货。

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本周以来，生猪期货价格高歌猛进，成为商品市场涨幅最大的品种，周涨幅8.6％恒泰期货。

“受益于收储政策及母猪产能去化兑现，2022年3月末以来生猪价格持续回升恒泰期货。”长江期货生猪研究员韦蕾认为，目前猪周期拐点基本确立，新的周期正在开启。

第一，能繁母猪存栏的变化是一轮猪周期价格变化的长期领先指标恒泰期货。根据农业部数据，2021年7月能繁母猪开始去化，能繁母猪2022年5月连降10个月后首次转正，按照10个月周期对应今年5月供应收缩。第二，每一轮猪周期下行及磨底期的时长差异较大，但尾声都有相同的点，即养殖户出现深度亏损，产能出清加速。外购仔猪养殖自2021年3月开始亏损，自繁自养生猪养殖自2021年6月出现亏损，除2021年11—12月出现小幅盈利外，养殖端亏损近一年时间。从数据来看，5月全国能繁母猪存栏量4192 万头，较2021年6月高点减少8.15％，已经接近产能绿色区域。

从饲料产量可以验证生猪存栏下滑，5月猪饲料产量986万吨，环比增长2.4％，同比下降14.6％；2022年1—5月，猪饲料产量5086万吨，同比下滑5.7％恒泰期货。从头部企业的出栏来看，2022年5月，牧原、正邦、温氏、新希望、天邦五家猪企出栏合计936.56 万头，环比-7.95％，也佐证供应拐点。

“伴随生猪去产能周期，包括玉米、豆粕、菜粕在内的饲料价格变化逻辑已从交易供给端转变为需求端，饲料成本的下滑有利于生猪养殖利润的修复，但影响今年生猪价格变化的主要因素还是在供给端恒泰期货。”恒泰期货农产品分析师周志勤表示。

“根据商品猪出栏节奏，预计今年猪价呈现先跌后涨走势恒泰期货。”周志勤分析称，一季度我国商品猪出栏量达到近几年来的高峰，猪价持续走弱，3月商品猪平均出栏跌至11.95元/公斤，同比下跌57％。二季度商品猪出栏开始下降，猪价触底反弹，到6月末猪价反弹至20.27元/公斤附近，较年内低点上涨75％。此外，6月份养殖企业顺势压栏惜售，以及广东、山东多地出现暴雨导致物流中断，生猪跨地调运困难，屠宰场加价抢收等利多因素进一步推动猪价走强。

“饲料成本价格下跌，猪价上涨，意味着后期养猪利润将会得到大幅改善，截至6月末，自繁养殖利润已经扭亏为盈恒泰期货。”周志勤表示。

展望后市，周志勤认为，生猪产能将逐步回归正常水平，不过猪价短期过快上涨也会干扰产能去化进程，预计下半年生猪产能将处于调控的绿色合理区域，而商品猪出栏则继续下降，但整体供应仍有保障，猪价格重心将有所上移，养殖利润逐步改善恒泰期货。

韦蕾认为，下半年处于能繁母猪产能去化兑现期，尽管母猪结构优化，但前期养殖利润不佳，母猪配种和分娩率下滑，生猪出栏逐步减少，加之出栏体重同比下滑，进口以及冻品库存压力减轻，下半年猪肉供应预计下滑恒泰期货。需求方面，疫情好转，需求逐步回暖，四季度是年底的节前备货、腌腊等消费集中期，需求将相对比较旺盛，供弱需强预期下猪价重心会抬升。

从节奏来看，韦蕾认为，今年7—8月面临4—5月二次育肥以及前期压栏猪的集中出栏，而天气炎热，猪肉需求淡季恒泰期货。目前毛白价差持续走高，屠宰亏损降量仍存，需求端难有明显提振，价格或面临高位回调风险。今年3—4月能繁去产能至低位，对应明年1月出栏压力最小，结合需求旺季，价格高点预计在今年12月—明年1月，不过一致预期下，养殖端四季度压栏增加会改变供应节奏，将削弱价格高度。

上市猪企再迎调研热潮

行情起复得令人有些措手不及恒泰期货，再一次经历2022年半年的洗牌，猪企实力开始分化，有后来居上，有中庸者谨慎乐观，还有的声势渐弱……

母猪存栏超9万头的猪企恒泰期货，新猪派整理

牧原一枝独秀，完全就在意料之中，但温氏+新希望+德康+正邦的产能之和才能同牧原一较高下，还是令人惊觉企业之间差距越来越大恒泰期货。

据梳理，近一个月以来，温氏股份、牧原股份、唐人神、金新农等企业获得了超百家机构调研恒泰期货。

温氏股份在调研时表示，目前公司猪业生产持续向好，成本方面，在饲料成本价格大幅上升的背景下，公司4月和5月养猪综合成本相比一季度仍呈逐月下降的趋势，5月份已降至8.5元/斤左右，成本下降幅度略超公司预期恒泰期货。此外，公司现有高质量能繁母猪超110万头，后备母猪充足。如果后续行情持续变好，公司也有可能进一步加快实现能繁母猪存栏量目标的速度。

牧原股份表示，目前公司能繁母猪经过前期的淘汰优化，数量较一季度末稍有下降恒泰期货。在当前行情转好、能繁母猪群性能有所提升的背景下，公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升，当前公司生猪存栏3500万头左右。另外，公司也表示，近期由于猪价回暖，公司现金流情况有所好转，但仍不具备短期内启动大规模资本开支的条件。后续会在保证安全运营的情况下，审慎考虑新增资本开支计划。

“目前公司出栏量正常，同时进行逆周期产能扩张，今年计划出栏生猪200万头恒泰期货。”唐人神在近期接受机构调研时表示，针对饲料原料价格上涨，公司通过优化饲料配方、降低原料采购价格等方式持续降低生猪养殖成本。

对于下半年生猪价格的判断，温氏股份认为，今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期，但今年猪周期完全反转、直接进入单边上涨周期的可能性较小，尚需时间验证恒泰期货。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主。

“未来，生猪养殖行业或趋向于微利经营模式恒泰期货。”神农集团认为，微利经营的模式下，生猪养殖行业的回报率不会像之前那么可观，但是各大猪企都在积极完善产业链，补足短板，或形成均衡发展格局。

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